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鄭棉漲勢料難持續

相關(guān)專(zhuān)題：資訊頻道行業(yè)動(dòng)態(tài) 發(fā)布時(shí)間：2012-01-31

資訊導讀：1月31日訊　春節期間，美元指數連續回調，大宗商品市場(chǎng)整體氛圍偏多，但美棉期價(jià)走勢卻較為疲弱。節后鄭棉未受美棉影響，期價(jià)跟隨國內商

1月31日訊　春節期間，美元指數連續回調，大宗商品市場(chǎng)整體氛圍偏多，但美棉期價(jià)走勢卻較為疲弱。節后鄭棉未受美棉影響，期價(jià)跟隨國內商品迎來(lái)“開(kāi)門(mén)紅”行情，1205合約再度創(chuàng )出本輪反彈新高21560元/噸。短期來(lái)看鄭棉上行趨勢依舊良好，但隨著(zhù)期價(jià)不斷走高，內外棉價(jià)差不斷擴大，節后繼續上漲壓力將越發(fā)凸顯，筆者認為鄭棉漲勢料難持續。

全球棉花供需寬松

據美國農業(yè)部最新預測，新年度全球棉花料將產(chǎn)大于需263萬(wàn)噸，大幅度高于上一年度的40萬(wàn)噸。如若剔除中國因素，全球其他國家的棉花產(chǎn)量大于需求將接近400萬(wàn)噸，也就是說(shuō)新年度全球棉花供需將處于明顯寬松狀態(tài)。盡管中國棉花協(xié)會(huì )最新預計稱(chēng)，今年國內棉花種植面積可能同比下滑10.5%，但3月中旬以前，國家將公布2012年的棉花收儲計劃。考慮到今年糧食收購價(jià)格同比上漲因素間接拉動(dòng)，不排除2012年棉花收儲價(jià)格也將出現跟漲。屆時(shí)價(jià)格的提升或將改變此前棉農的種植意愿，加之上一年度供應過(guò)剩，植棉面積縮小對棉價(jià)的助推作用料將有限。

經(jīng)濟增速下滑拖累需求

春節前后世界銀行和國際貨幣基金組織分別下調了今明兩年中國經(jīng)濟增速預期，其主要原因是預計歐盟會(huì )減少對中國商品的進(jìn)口力度。而歐盟作為我國紡織服裝的主要出口地，其經(jīng)濟狀況不佳，也會(huì )直接拉低中國對于棉花的消費量。盡管去年國內紡織服裝出口額同比增長(cháng)了22.8%，但增長(cháng)幅度卻低于十年來(lái)的平均水平。其中歐盟25國、美國、日本三大出口地的市場(chǎng)份額也基本下降1-3個(gè)百分點(diǎn)。就眼下情況而言，國內下游需求依舊低迷，政府收儲撐起了消費市場(chǎng)“大半個(gè)天”，力攬棉價(jià)于危局。但由于外棉價(jià)格低廉，即使滑準稅配額調整，外棉進(jìn)口以后依然有利可圖。目前外棉價(jià)格優(yōu)勢較為明顯，內外棉花價(jià)差維持在1500元/噸，紡企進(jìn)口以后可直接倒手轉賣(mài)給國儲。在高利潤的推動(dòng)下，節后進(jìn)口棉仍將繼續大量到港，從而抑制國內棉花價(jià)格走勢。

庫存量創(chuàng )08年以來(lái)新高

目前國內紗布產(chǎn)銷(xiāo)率明顯下降，下游紡織企業(yè)采購積極性難以提升。據國家棉花市場(chǎng)監測系統提供的最新調查報告顯示，眼下國內紗布產(chǎn)銷(xiāo)率僅為92.5%，環(huán)比下降了0.9個(gè)百分點(diǎn)，比近三年的平均值下降了2.4個(gè)百分點(diǎn)，甚至低于2008年金融危機時(shí)期的水平。同時(shí)坯布的銷(xiāo)售率更差，僅有81.3%，較近三年的平均值97.6%下降了16.3個(gè)百分點(diǎn)。由于產(chǎn)銷(xiāo)率每下降一個(gè)百分點(diǎn)，將直接反應在社會(huì )庫存上。目前國內坯布的庫存量比近三年的平均值增加了25天，為08年以來(lái)的最高水平，消費終端庫存高企將抑制上游棉價(jià)上行。

宏觀(guān)面看，盡管短期內出現較多利好消息，但從各國實(shí)際消費情況來(lái)看，需求普遍處于疲弱狀態(tài)。新年度國內紡織出口形勢嚴峻，內外棉價(jià)差過(guò)大，成本因素將直接導致中國棉紡出口喪失競爭力。加之產(chǎn)需寬松格局以及終端庫存高企也將制約棉價(jià)上行空間，筆者認為后期棉價(jià)漲勢料難長(cháng)久。鄭棉漲勢料難持續

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