經(jīng)濟數據好于預期，美棉止跌反彈

周五中國公布二季度GDP，雖然該數據顯示中國經(jīng)濟下滑趨勢明顯，上半年GDP創(chuàng )2009年以來(lái)新低，但這緩解了中國經(jīng)濟硬著(zhù)陸的擔憂(yōu)，國際金融市場(chǎng)在周五得到提振，ICE期棉12月合約再次站穩70美分/磅之上，終盤(pán)收高2.72美分至72.66美分/磅，延續反彈趨勢不改，有繼續上行挑戰75美分/磅壓力位的趨勢。但宏觀(guān)面受歐元區經(jīng)濟衰退的拖累，中國與世界經(jīng)濟有進(jìn)一步下滑趨勢，基本面消費持續萎縮供應嚴重過(guò)剩，棉價(jià)并不具備大幅上漲的基礎與動(dòng)力，未來(lái)將將延續橫盤(pán)格局，重點(diǎn)關(guān)注75美分/磅的壓力位。

周五ICE期棉中陽(yáng)報收，主力12月合約依然站穩70美分/磅及短期均線(xiàn)之上，KD指標在高位有再次形成多頭排列趨勢，MACD指標延續多頭上漲排列，其紅柱增長(cháng)，反彈將延續，12月合約有望挑戰75美分/磅壓力位。

雖然周五中國GDP數據緩和了中國經(jīng)濟硬著(zhù)陸的擔憂(yōu)，但多項數據創(chuàng )2009年金融危機以來(lái)新低，中國經(jīng)濟下降趨勢明顯，且在歐元區經(jīng)濟陷入衰退的情況下，未來(lái)中國經(jīng)濟將進(jìn)一步下滑。雖然市場(chǎng)即將進(jìn)入新年度，20400元/噸收儲價(jià)格對棉價(jià)構成支撐，同時(shí)國內資源減少，但6月中國進(jìn)口棉花47萬(wàn)噸，同時(shí)拋儲傳言再起，供應方面依然存在變數，炒作供應面臨一定風(fēng)險。另一方面，出口萎縮消費低迷，下游棉紗與坯布庫存居高不下，市場(chǎng)對棉價(jià)的承受力有限，這將制約鄭棉的反彈空間。在此情況下，預期棉價(jià)將維持震蕩格局，1301合約將運行于19400-19700元/噸之間，19600元/噸一線(xiàn)可增持空單，短期目標19400元/噸一線(xiàn)，如棉價(jià)突破19700元/噸壓力位，空單止損離場(chǎng)觀(guān)望。（萬(wàn)達期貨烏魯木齊營(yíng)業(yè)部杜映）

貨幣政策利好預期支撐棉花價(jià)格大幅走高

ICE棉花期貨周五大幅收高，12月合約上漲2.73美分，報收于72.66美分。經(jīng)濟面形勢主導了棉花市場(chǎng)的走勢。中國二季度國內生產(chǎn)總值增速為7.6%，這符合市場(chǎng)的預期，一些擔心經(jīng)濟形勢惡化的投資者稍安心，但增速同比放緩，低于一季度的8.1%，這使市場(chǎng)預期中國將繼續下調利息和降低存款準備金率，其他各國央行也有增加流動(dòng)性來(lái)應對疲軟經(jīng)濟形勢的預期，貨幣政策方面的這些預期支撐了股市走高，大宗商品普遍反彈，另外美國谷物產(chǎn)區遭遇25年以來(lái)最嚴重的旱災，大豆和玉米價(jià)格的上漲也支撐了同為農產(chǎn)品的ICE棉花期貨價(jià)格。ICE棉花期貨高開(kāi)高走，大幅反彈，價(jià)格突破了當前的震蕩近十個(gè)交易日的橫盤(pán)區間，后勢仍有望進(jìn)一步上行，但上行仍有壓力，受制于利空的需求面，短期上漲空間有限，上方壓力位在75美分附近。

鄭棉期貨上周五低開(kāi)高走，持倉小幅增加，但成交量清淡，成交量基本是1301月成為主力合約以來(lái)最低的量。現貨面，雖然需求依然低迷，但上周?chē)鴥雀鞯貐^棉花報價(jià)較之前一周企穩，并略有上漲。目前棉花市場(chǎng)基本面消息平淡，市場(chǎng)關(guān)注的重點(diǎn)在經(jīng)濟面形勢，中國二季度數據引發(fā)市場(chǎng)對于進(jìn)一步貨幣寬松政策出臺的預期，這將支撐近期棉市價(jià)格。另外天氣因素也將會(huì )市場(chǎng)關(guān)注的重點(diǎn)，受于大范圍的冰雹災害，新疆5萬(wàn)余畝棉花受災，后期將是棉花生長(cháng)的關(guān)鍵時(shí)期，各地區不利的天氣因素也將影響市場(chǎng)走勢。整體上看，當前棉花價(jià)格需求不景氣，仍會(huì )抑制棉花的反彈空間，經(jīng)濟面因素及天氣因素將主導棉花市場(chǎng)的波動(dòng)，鄭棉期貨對當前的供需面因素反應遲鈍，而將消化貨幣政策及天氣因素的影響，并跟隨周邊商品波動(dòng)。預計在沒(méi)有新的利空出臺前，本周有望表現為震蕩反彈的走勢。（海通期貨鄭州營(yíng)業(yè)部張建衛）

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