自上世紀90年代中期以來(lái)，中國一直存在巨大的貿易順差。這有助于擴張國內的總需求，推動(dòng)經(jīng)濟快速增長(cháng)，但也引起了通貨膨脹，因為貿易順差產(chǎn)生的外匯被轉化為人民幣，增加了貨幣供給，造成了通貨膨脹。減少順差有如下好處：減緩通貨膨脹并有利于對中國出口的國家增加總需求和提升G D P增長(cháng)，從而對世界經(jīng)濟復蘇做出貢獻。因此，當中國的出口順差減少時(shí)，中國和其他對中國出口的國家都能從中受益。為了減少中國的貿易順差，中國應該允許人民幣匯率升值，使得其他國家購買(mǎi)中國產(chǎn)品更加昂貴，而中國從其他國家進(jìn)口更加便宜。

近年來(lái)，中國允許人民幣逐步升值，從2005年年中的8.3元/美元升至2012年4月18日的6.3元/美元。人民幣的升值和近期中國貿易順差的數據能告訴我們關(guān)于世界經(jīng)濟發(fā)展的什么情況呢？我注意到這個(gè)問(wèn)題是因為國際貨幣基金組織(IM F)剛發(fā)布了一篇報告，這篇報告提出了同一個(gè)問(wèn)題。雖然人民幣升值明顯，但IM F的報告說(shuō)要斷言人民幣是否仍然“明顯低估”為時(shí)尚早，而隨著(zhù)世界經(jīng)濟增長(cháng)恢復，中國的出口順差也將會(huì )恢復。IM F正在向中國尋求更多的資金以擴張自己的資產(chǎn)。

IM F已經(jīng)大幅降低了其對中國外貿順差的長(cháng)期預測值，這個(gè)舉動(dòng)能幫助中國針對美國關(guān)于人民幣“明顯低估”的觀(guān)點(diǎn)進(jìn)行辯護。中國的外貿順差從國際金融危機前的2007年占G D P10.1%的高點(diǎn)下降至2011年的占G D P2.8%，IM F把它描述為“比預期的更猛烈和更持續的”下降。但IM F說(shuō)，它仍然在評估人民幣匯率是否已經(jīng)接近市場(chǎng)均衡。

為了判斷人民幣匯率是否已經(jīng)接近均衡，我們先回顧人民幣匯率走勢，自2010年年中開(kāi)始，匯率持續升值，且升值較快，比2008年年中至2011年年中更快。近期的趨勢表明，匯率將繼續升值，并未達到均衡。如果允許匯率繼續升值，貿易順差將逐漸減少。從這個(gè)趨勢看，IM F預計中國的貿易順差會(huì )持續減少是對的。

另外，IM F展示了對中國經(jīng)濟發(fā)展前景的樂(lè )觀(guān)預期，我也同意這一點(diǎn)：在展望中，IM F指出了人民幣的升值，并斷言人民幣繼續升值以及執行國家“十二五”規劃政策將保證近期外貿順差下降的狀況會(huì )持續下去。持續到2015年的五年規劃包括提高居民收入、促進(jìn)國內消費和提振服務(wù)業(yè)等一系列政策，國內消費的增長(cháng)可以通過(guò)增加進(jìn)口實(shí)現，增加中國的進(jìn)口能幫助對中國出口的國家提高總需求，促進(jìn)世界經(jīng)濟復蘇。

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