???一周主要回顧:行業(yè)跟蹤:1、2012?年秋冬訂貨會(huì )數據:受去年四季度以來(lái)終端零售放緩影響,2012?年秋冬訂貨會(huì )整體增速出現回落,各子行業(yè)呈現差異化特點(diǎn):3?月男裝訂貨會(huì )增長(cháng)較為穩健,預計增速20%-30%;休閑服受競爭環(huán)境惡化影響下降明顯;家紡訂貨會(huì )5?月陸續召開(kāi),預計富安娜增長(cháng)30%,羅萊家紡增長(cháng)20-25%。2、5?月紡織、服裝業(yè)PMI?分別為48.9%和55.1%,較上月下降1.3?和1.5?百分點(diǎn),行業(yè)景氣度回升確定仍需時(shí)日。
????制造業(yè)PMI?指數為50.4%,較上月回落2.9%,企業(yè)生產(chǎn)增速出現減緩。
????2、公司跟蹤:①上海家化股東大會(huì )調研:公司4、5?月基本延續了一季度的增長(cháng)趨勢。預計六神全年銷(xiāo)售增長(cháng)超預期,為10%左右;今年開(kāi)始拓展花王的分銷(xiāo)渠道,預計12?年花王有望為公司貢獻收入2-3?億左右;佰草集、高夫等品牌延續高增長(cháng)勢頭。我們維持12-14?年EPS?為1.10/1.40/1.85元的盈利預測,維持買(mǎi)入。②羅萊跟蹤:預計2012?秋冬訂貨會(huì )訂單總金額在15?億左右,同比增長(cháng)20%-25%。產(chǎn)品提價(jià)不明顯,基本靠量驅動(dòng)增長(cháng);訂貨政策相對寬松,新品、常規品、促銷(xiāo)品沒(méi)有強制的配貨比例;公司產(chǎn)能富裕,預計后期補單占比能有所提高。③夢(mèng)潔跟蹤:公司從今年起將訂貨會(huì )頻次從一年2?次增加至一年4?次,目前今年新增的訂貨會(huì )逐步接近尾聲,預計整體情況良好。伴隨二季度終端需求好轉,公司4-5?月預計收入和凈利潤同比增長(cháng)約10%左右,銷(xiāo)售情況較一季度有一定改善。④報喜鳥(niǎo)跟蹤:公司公開(kāi)增發(fā)獲得證監會(huì )核準,發(fā)行不超過(guò)1?億股,自核準日起6?個(gè)月內有效。我們預計增發(fā)時(shí)點(diǎn)在下半年,預計公司希望的發(fā)行價(jià)在15?元以上。⑤七匹狼跟蹤:預計公司近期有望啟動(dòng)定向增發(fā)。
????上周紡織服裝板塊走勢表現略弱于市場(chǎng)。上周紡織服裝指數漲2.69%,相對申萬(wàn)A?指跌0.03%。其中,服裝家紡指數漲1.91%,相對申萬(wàn)A?指跌0.81%;紡織制造指數漲3.32%,相對申萬(wàn)A?指漲0.60%,表現略弱于市場(chǎng)。
????行業(yè)基礎數據:①5?月制造業(yè)PMI?指數為50.4%,紡織、服裝業(yè)PMI?分別為48.9%和55.1%。②上周棉花、化纖價(jià)格以弱勢下跌為主:國內328?級現貨上周微跌0.7%報18712?元/噸,期棉主力合約下跌1.1%報18565?元/噸。滌綸短纖跌1.4%報10800?元/噸,粘膠短纖跌1.9%報15700?元/噸,錦綸切片跌0.9%報21900?元/噸。
????我們的觀(guān)點(diǎn):2012?年秋冬訂貨會(huì )基本結束,男裝增長(cháng)穩健,家紡行業(yè)逐步改善。從訂貨會(huì )情況來(lái)看,男裝延續穩健增長(cháng)趨勢,預計增速20%-30%,收入確定性強,全年業(yè)績(jì)可期。家紡訂貨會(huì )情況有所改善,訂貨額增速高于一季度收入增速。同時(shí),二季度終端零售有明顯改善,庫存消化情況良好,期待下半年行業(yè)回暖帶動(dòng)龍頭企業(yè)盈利能力提升。推薦高端女裝朗姿股份和男裝龍頭七匹狼、報喜鳥(niǎo)、九牧王,關(guān)注七匹狼近期定向增發(fā)進(jìn)展。

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