“今年1～5月，公司月平均銷(xiāo)售汽車(chē)80輛左右。6月銷(xiāo)售車(chē)輛140余輛，增長(cháng)率達75%。”四川成都一家汽車(chē)銷(xiāo)售公司銷(xiāo)售負責人對證券時(shí)報記者表示，受車(chē)輛購置稅減半征收優(yōu)惠政策支持，6月份到店看車(chē)的客戶(hù)量比上個(gè)月多出五六成，成交量也很可觀(guān)。

這家汽車(chē)銷(xiāo)售公司的業(yè)績(jì)變化，是國務(wù)院近期發(fā)布的《扎實(shí)穩住經(jīng)濟的一攬子政策措施》落地顯效的一個(gè)縮影。5月底國務(wù)院部署實(shí)施6方面33條穩經(jīng)濟一攬子政策措施，“對一定排量以下乘用車(chē)減征車(chē)輛購置稅” 的支持政策位列其中。

事實(shí)上，6月以來(lái)，隨著(zhù)加力穩經(jīng)濟政策落地實(shí)施，投資力度持續加大，項目建設提速推進(jìn)，復商復市穩步落實(shí)，消費潛力加快釋放，助企紓困落地見(jiàn)效，市場(chǎng)主體預期改善，經(jīng)濟處在加速修復期。

企業(yè)生產(chǎn)服務(wù)呈積極修復態(tài)勢

高頻數據顯示，國內生產(chǎn)景氣度較快回升，表現為近期電廠(chǎng)動(dòng)力煤日耗開(kāi)始快速上行，石油瀝青開(kāi)工率數據穩步回升。交通物流方面，公路貨運需求穩中緩升，貨運流量基本恢復至2020年同期水平，長(cháng)三角地區物流運輸全面復工達產(chǎn)，寧波港、上海港吞吐量也已恢復至本輪疫情前水平。

中國物流信息中心分析師胡焓表示，6月份物流業(yè)景氣指數顯示全國物流活躍度繼續提升，物流需求和供給能力穩步改善。分析認為，貨運恢復在一定程度上代表工業(yè)部門(mén)需求和部分消費部門(mén)需求的回升。

近期國家統計局公布的6月份中國采購經(jīng)理指數運行情況也呈現了制造業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的暖意。華創(chuàng )證券研究所所長(cháng)助理、首席宏觀(guān)分析師張瑜表示，6月制造業(yè)PMI有點(diǎn)超預期，綜合PMI產(chǎn)出指數高達54.1%，反映6月經(jīng)濟修復力度較大。

交通物流恢復支持工業(yè)企業(yè)生產(chǎn)銷(xiāo)售的狀況改善，大規模的增值稅留抵退稅政策為企業(yè)“減負”。證券時(shí)報記者從稅務(wù)總局獲悉，截至6月25日，新的組合式稅費支持政策累計新增退稅減稅降費及緩稅緩費約2.58萬(wàn)億元。目前，微型、小型、中型、大型企業(yè)存量留抵退稅梯次性集中退還的任務(wù)基本完成。

留抵退稅政策的實(shí)施將躺在企業(yè)賬上的“死錢(qián)”變成了“活水”，實(shí)實(shí)在在增加了企業(yè)現金流。這項政策對于前期投入大、資金回款慢的企業(yè)幫助最為明顯。山東濰坊東送電力科技有限公司負責人表示，光伏項目投資回報期較長(cháng)，大約需要5~6年的時(shí)間，前期需要購置大量的電池板、鋼材組件等原材料，投入大量建設費用，目前得到了240余萬(wàn)元留抵稅款使得企業(yè)的生產(chǎn)建設資金更加充裕，發(fā)展的底氣和信心更足。

稅務(wù)部門(mén)相關(guān)人士告訴記者，從目前的調研來(lái)看，留抵退稅款被企業(yè)主要用于增加原材料采購、投資及研發(fā)支出、房租等日常運營(yíng)支出，以及支付賬款和工資薪酬等。財信研究院副院長(cháng)伍超明對證券時(shí)報記者表示，這部分資金對企業(yè)資本開(kāi)支的促進(jìn)作用大概率在三季度顯效。

降低市場(chǎng)主體用水用電用網(wǎng)等成本、階段性減免市場(chǎng)主體房屋租金等政策也在積極落地。記者從多地國資委獲悉，今年區域內國有單位為租戶(hù)減免房租的幅度都遠超前年。以北京為例，據市國資委提供的最新數據顯示，截至6月9日，全市已有4.66萬(wàn)家服務(wù)業(yè)小微企業(yè)和個(gè)體工商戶(hù)享受到房租減免實(shí)惠，獲得約64.5億元的真金白銀幫扶。

投資支撐消費回暖

二季度GDP有望正增長(cháng)

33項穩經(jīng)濟一攬子措施就穩投資、促消費提出了6項具體舉措。文件印發(fā)以來(lái)，一批交通基礎設施加快推進(jìn)。記者從交通運輸部獲悉，川藏鐵路配套的公路工程正在全面加快建設，已經(jīng)完成的投資占總投資的50%，部分項目已經(jīng)建成；總長(cháng)度超過(guò)22公里的新疆烏尉高速公路的天山勝利隧道，實(shí)現了1號豎井的貫通；世界最大跨徑的拱橋，廣西南天高速公路的天峨龍灘特大橋完成了高精度的合龍。近期，隨著(zhù)浙江溫州甌江北口大橋等項目的建成通車(chē)，G1523寧波至東莞高速、G1517莆田至炎陵高速，G3011柳園至格爾木高速三條國家高速公路全線(xiàn)貫通，全國骨干路網(wǎng)得到了進(jìn)一步完善。

交通運輸部副部長(cháng)徐成光介紹，按照適度超前的原則，正在加快川藏鐵路及公路配套工程，出疆入藏大通道、西部陸海新通道(平陸)運河工程、小洋山北側集裝箱碼頭、寧波舟山港航設施及綜合交通樞紐等一大批戰略性重大工程項目。

專(zhuān)項債對基建投資形成有力支撐。據中泰證券研究所統計，今年1~6月，剔除中小銀行專(zhuān)項債后，新增地方債共發(fā)行39964億元，其中新增一般債發(fā)行6148億元，完成85.4%，新增專(zhuān)項債發(fā)行33927億元，完成98.3%。1~6月，新增地方債發(fā)行額度完成95.8%。與前兩年相比，今年新增債發(fā)行進(jìn)度總體偏前置。國家發(fā)改委近日還出臺了《關(guān)于進(jìn)一步盤(pán)活存量資產(chǎn)擴大有效投資的意見(jiàn)》，進(jìn)一步貫徹落實(shí)穩住經(jīng)濟一攬子政策措施。6月29日，國家發(fā)改委召開(kāi)扎實(shí)推進(jìn)項目前期工作、加快推進(jìn)重大項目建設電視電話(huà)會(huì )議，對相關(guān)工作再部署再推進(jìn)。

33項穩經(jīng)濟一攬子政策措施提出要穩定增加汽車(chē)、家電等大宗消費。汽車(chē)業(yè)是擴大內需、拉動(dòng)消費的關(guān)鍵領(lǐng)域。6月以來(lái)，多地通過(guò)新增號牌、發(fā)放地方性補貼等方式進(jìn)一步促進(jìn)汽車(chē)消費。據證券時(shí)報記者統計，除了前期已經(jīng)公布今年新增號牌的上海、天津等城市，6月以來(lái)深圳、杭州也相繼公布了新增用車(chē)指標的數量。同時(shí)，北京、吉林、重慶等地出臺了新車(chē)購置補貼、汽車(chē)以舊換新、支持新能源汽車(chē)消費、便利皮卡車(chē)進(jìn)城等舉措。

5月31日，財政部、稅務(wù)總局發(fā)布公告，對購置日期在2022年6月1日至2022年12月31日期間內且單車(chē)價(jià)格(不含增值稅)不超過(guò)30萬(wàn)元的2.0升及以下排量乘用車(chē)，減半征收車(chē)購稅。目前這一政策已經(jīng)“滿(mǎn)月”。稅務(wù)總局最新數據顯示，新政實(shí)施首月，全國共減征車(chē)購稅71億元，減征車(chē)輛109.7萬(wàn)輛。

一系列政策支持下，乘用車(chē)市場(chǎng)銷(xiāo)售下行的勢頭得到扭轉。乘聯(lián)會(huì )數據顯示，6月全國乘用車(chē)廠(chǎng)家批發(fā)211.1萬(wàn)輛，同比增長(cháng)37%，環(huán)比增長(cháng)33%；市場(chǎng)零售192.6萬(wàn)輛，同比增長(cháng)22%，環(huán)比增長(cháng)42%。

乘聯(lián)會(huì )秘書(shū)長(cháng)崔東樹(shù)用“暴增”一詞來(lái)描述6月全國乘用車(chē)市場(chǎng)零售市場(chǎng)的表現。崔東樹(shù)表示，當前刺激政策能支撐銷(xiāo)量回暖，但政策的啟動(dòng)期一般是消費者并不著(zhù)急購車(chē)，因此雖然6月份增量效果較突出，但7~8月份會(huì )相對平淡，見(jiàn)效最明顯預計在四季度。

上海市經(jīng)信委主任吳金城近期也公開(kāi)呼吁，接下來(lái)幾個(gè)月會(huì )是消費者購車(chē)換車(chē)的最好時(shí)機。以買(mǎi)一輛20萬(wàn)元的新車(chē)為例，依據政策會(huì )享受到2萬(wàn)~5萬(wàn)元的補貼大禮包。

近期政策還在為促消費“添柴”。7月7日，《關(guān)于搞活汽車(chē)流通 擴大汽車(chē)消費若干措施的通知》公布，針對新能源汽車(chē)市場(chǎng)存在地方保護、車(chē)輛充電不夠便利，二手車(chē)市場(chǎng)“小散弱”、交易登記有待優(yōu)化等問(wèn)題，提出更多針對性強、務(wù)實(shí)管用的有力舉措。地方層面，北京日前先后公布了優(yōu)化進(jìn)返京政策，分批有序恢復直航北京國際商業(yè)客運航班和發(fā)放1億元餐飲消費券的系列舉措。

中信證券研究部首席宏觀(guān)分析師程強對記者表示，預計二季度我國經(jīng)濟可能實(shí)現微幅正增長(cháng)，三、四季度GDP有望實(shí)現6%甚至更高增速，全年仍能實(shí)現接近5%左右的增長(cháng)。他認為，下半年穩增長(cháng)一攬子政策將充分釋放出效果。隨著(zhù)全國的局部地區疫情初步得到有效控制，為逆周期調節的宏觀(guān)經(jīng)濟政策的實(shí)施推進(jìn)提供了空間，隨著(zhù)貨幣、財政、地產(chǎn)、擴內需、暢循環(huán)、中小企紓困、穩就業(yè)等方面政策形成合力，穩增長(cháng)政策將充分釋放出效果，助力經(jīng)濟修復。

穩增長(cháng)政策將持續顯效

“關(guān)鍵性”舉措應加快落地

33項穩經(jīng)濟一攬子措施，既有錨定短期經(jīng)濟修復的“加油包”，也有立足長(cháng)期發(fā)展的“組合拳”。

稅務(wù)總局數據顯示，4月1日至6月9日，享受存量和增量全額留抵退稅的制造業(yè)等六個(gè)行業(yè)獲得退稅9912億元，其中制造業(yè)退稅4411億元。伍超明表示，考慮到年內制造業(yè)企業(yè)還將享受增量留抵退稅按月全額退還，兩部分資金還將推升制造業(yè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現金流增速，對年內制造業(yè)投資形成向上支撐。

自7月1日起，全額退還增值稅留抵稅額政策行業(yè)范圍再擴大7個(gè)行業(yè)。這些行業(yè)包括：批發(fā)和零售業(yè)，農林牧漁業(yè)，住宿和餐飲業(yè)，居民服務(wù)、修理和其他服務(wù)業(yè)，教育，衛生和社會(huì )工作，文化、體育和娛樂(lè )業(yè)等。據測算，該舉措將新增留抵退稅1420億元。

今年前5月，全國民間投資增長(cháng)4.1%，低于整體投資增速。但隨著(zhù)33項穩經(jīng)濟一攬子措施提出要穩定和擴大民間投資，以及近日發(fā)改委明確將支持推動(dòng)民間投資項目加快實(shí)施，鼓勵民間資本通過(guò)政府和社會(huì )資本合作(PPP)等方式參與盤(pán)活國有存量資產(chǎn)后，市場(chǎng)普遍預計民間投資增速將進(jìn)一步回升。

當前，1~5月財政部PPP管理庫新入庫、簽約、開(kāi)工建設項目投資額分別為3857億元、2419億元、7687億元。中國投資咨詢(xún)有限責任公司副總經(jīng)理譚志國接受證券時(shí)報記者采訪(fǎng)時(shí)表示，考慮到項目的謀劃、入庫有一定的周期，PPP入庫、簽約等數據將在下半年呈現出明顯增長(cháng)。

短期來(lái)看，繼續推動(dòng)實(shí)際貸款利率穩中有降、住房公積金階段性支持政策、對民航等受疫情影響較大行業(yè)企業(yè)的紓困支持、今年新增國家融資擔保基金再擔保合作業(yè)務(wù)規模1萬(wàn)億元以上等都將為穩增長(cháng)發(fā)揮作用。根據證券時(shí)報記者不完全統計，截至7月7日，全國已有30個(gè)省、自治區、直轄市按政策部署，因地施策出臺了住房公積金階段性支持政策，多地將政策重點(diǎn)聚焦在提高當地居民的住房公積金租房提取額度上。

易居研究院智庫中心研究總監嚴躍進(jìn)對證券時(shí)報記者表示，公積金政策既是房地產(chǎn)的政策，也是穩經(jīng)濟大盤(pán)的政策，對于降低房地產(chǎn)的運行和交易成本、刺激購房者購房需求、活躍經(jīng)濟等方面都有積極的作用。各地出臺的住房公積金階段性支持政策更側重于發(fā)揮公積金政策減輕民生負擔的效果，將進(jìn)一步降低企業(yè)、購房者、租房者等的壓力，活躍企業(yè)生產(chǎn)端和居民消費端。

中長(cháng)期看，一些政策措施將在更長(cháng)時(shí)間周期內持續顯效，如擴大專(zhuān)項債券發(fā)行使用支持范圍、修訂《鼓勵外商投資產(chǎn)業(yè)目錄》等。根據政策安排，擴大專(zhuān)項債支持領(lǐng)域，會(huì )優(yōu)先考慮將新型基礎設施、新能源項目等納入支持范圍。日前，國家發(fā)改委、國家能源局發(fā)布的《關(guān)于促進(jìn)新時(shí)代新能源高質(zhì)量發(fā)展的實(shí)施方案》也提出，研究將新能源領(lǐng)域符合條件的公益性建設項目納入地方政府債券支持范圍。

中國技術(shù)經(jīng)濟學(xué)會(huì )環(huán)境技術(shù)經(jīng)濟分會(huì )理事張建紅向證券時(shí)報記者指出，若按“十四五”新基建總投資12.5萬(wàn)億元來(lái)測算，假設公益性新基建占比80%，有一定收益的占比30%，項目資本金占比20%，則“十四五”公益性新基建項目所需的專(zhuān)項債規模約2.4萬(wàn)億元，即每年新基建專(zhuān)項債約4800億元。

不過(guò)需要指出的是，還有部分措施有待進(jìn)一步明確政策落地的安排部署。如：一攬子措施中提出，抓緊修訂制度將商業(yè)匯票承兌期限由1年縮短至6個(gè)月。票據融資是中小企業(yè)融資的重要實(shí)現形式，縮短票據賬期對于緩解中小企業(yè)成本和現金流壓力將具有重要影響。今年1月14日，人民銀行、銀保監會(huì )發(fā)布《商業(yè)匯票承兌、貼現與再貼現管理辦法(征求意見(jiàn)稿)》中已經(jīng)作出此項安排。考慮到當前成本壓力對于企業(yè)經(jīng)營(yíng)仍有較大挑戰，因此經(jīng)過(guò)充分調研討論的基礎上，應盡快出臺實(shí)施文件。根據上海票據交易所公布數據，2021全市場(chǎng)商票承兌3.8萬(wàn)億元。

“三重壓力”仍存

中期政策銜接需及早謀劃

疫情帶來(lái)的經(jīng)濟沖擊雖然逐漸消散，但經(jīng)濟運行仍面臨需求收縮、供給沖擊、預期轉弱的“三重壓力”。以制造業(yè)為例，6月仍有49.3%的制造業(yè)企業(yè)反映訂單不足，華北地區、上海等前期受疫情影響較為嚴重的地區經(jīng)濟活動(dòng)較疫情前仍有缺口。供給方面，新冠肺炎疫情、國際形勢變化對產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈的沖擊遠未結束。預期方面，多方調查報告的數據顯示，企業(yè)出于節約人力開(kāi)支等考慮，對于擴大用工態(tài)度偏謹慎，預期指數雖有所回升但低于長(cháng)期均值。

物流方面，胡焓提醒，物流業(yè)回升過(guò)程的穩定性和連續性仍需關(guān)注。宏觀(guān)經(jīng)濟回升動(dòng)力強弱對物流需求回升的力度和節奏仍有較大影響，需要密切關(guān)注。同時(shí)要關(guān)注企業(yè)經(jīng)營(yíng)成本上升。受疫情和燃料成本影響，二季度物流企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)成本指數上升顯著(zhù)，平均達到55.7%，遠高于主營(yíng)利潤指數，成本上升嚴重擠壓盈利空間。此外，要繼續關(guān)注小微企業(yè)生存困境。小微企業(yè)受疫情沖擊較大，經(jīng)營(yíng)普遍困難，4月份以來(lái)小微企業(yè)業(yè)務(wù)量、新訂單和預期指數顯著(zhù)低于大中型企業(yè)。6月份，小微企業(yè)主營(yíng)利潤指數不到40%，資金周轉率指數不升反降。很多小微企業(yè)反映，生存經(jīng)營(yíng)壓力大，難以為繼，建議物流相關(guān)紓困政策和合同訂單向中小企業(yè)傾斜。

6月29日，工信部宣布取消通信行程卡“星號”標記。胡焓表示，隨著(zhù)行程碼取消帶星，各地相繼出現替代方案，企業(yè)建議要繼續優(yōu)化通行管控，暢通監督反映渠道，切實(shí)避免出現“一刀切”和“層層加碼”情況。

下半年，穩增長(cháng)依然非常必要且緊迫。伍超明認為，穩增長(cháng)、穩就業(yè)仍是貨幣政策的首要目標，重點(diǎn)會(huì )放在穩定信貸增長(cháng)上，防止居民部門(mén)信用持續收縮；同時(shí)受穩物價(jià)、穩匯率目標的制約，寬松力度或總體溫和，配合財政發(fā)力、結構性政策加力仍為主導。

財政政策方面，調整預算赤字、發(fā)行特別國債、提前下達明年專(zhuān)項債額度等增量財政政策自二季度以來(lái)就一直受到市場(chǎng)關(guān)注，但觀(guān)點(diǎn)并不完全一致。伍超明指出，當前發(fā)行特別國債的必要性不強、可能性較小，可能反而會(huì )對財政債務(wù)風(fēng)險帶來(lái)擾動(dòng)。

國金證券首席經(jīng)濟學(xué)家趙偉則指出，今年專(zhuān)項債的快速擴張，可能會(huì )加快地方債務(wù)壓力的顯性化，壓縮未來(lái)地方財政騰挪空間。他認為，下半年增量財政政策或將通過(guò)專(zhuān)項債擴大使用范圍和“準財政”發(fā)力來(lái)實(shí)現。當前，第三批專(zhuān)項債項目申報將進(jìn)一步助力產(chǎn)業(yè)、能源轉型。而國常會(huì )在近期分別決定新增8000億元政策性、開(kāi)發(fā)性貸款額度，以及創(chuàng )設3000億元政策性、開(kāi)發(fā)性金融工具，可發(fā)揮“準財政”效能，金融工具還可為專(zhuān)項債項目資本金搭橋，助力項目加快落地。

　　上海財經(jīng)大學(xué)校長(cháng)劉元春認為，存量政策靠前、增量政策發(fā)力、地方層層分解、全面趕超性復工復產(chǎn)等將保證三季度經(jīng)濟加速反彈。持續復蘇的政策基礎和內生動(dòng)能依然是中國經(jīng)濟中期必須高度關(guān)注的焦點(diǎn)。

來(lái)源： 中國物流與采購網(wǎng)

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