正值新興市場(chǎng)經(jīng)濟體金融市場(chǎng)普遍發(fā)生劇烈震蕩之際，剛剛發(fā)布的中國6月份貿易數據又給國際經(jīng)濟前景蒙上了一絲陰影：6月份，我國進(jìn)出口總值2萬(wàn)億元人民幣(折合3215.1億美元)，下降2%。其中出口1.09萬(wàn)億元人民幣(折合1743.2億美元)，下降3.1%;進(jìn)口0.91萬(wàn)億元人民幣(折合1471.9億美元)，下降0.7%;貿易順差1693.4億元人民幣(折合271.3億美元)，收窄14%。

從海關(guān)總署公布的6月份外貿數據看，出口下降的主要原因還是外部宏觀(guān)經(jīng)濟環(huán)境問(wèn)題，特別是新興市場(chǎng)經(jīng)濟體出現較大幅度動(dòng)蕩。在進(jìn)口方面，主要原因之一是國內經(jīng)濟減速;之二是出口減速，因此對出口生產(chǎn)所需的原料、能源、中間產(chǎn)品等需求也下降。

外部環(huán)境壓力大

我們看到，上半年，我國與主權債務(wù)危機經(jīng)久不息的歐盟貿易下降3.1%;美國經(jīng)濟復蘇相對穩固得多，中美雙邊貿易總值就增長(cháng)5.6%。最大的風(fēng)險還是新興市場(chǎng)經(jīng)濟體。公布頭兩個(gè)月外貿數據時(shí)筆者已經(jīng)提出過(guò)，年初開(kāi)端良好的外貿逆轉的壓力較大，主要是因為新興市場(chǎng)經(jīng)濟體經(jīng)濟社會(huì )風(fēng)險積累已經(jīng)達到了不可忽視的水平，今年下半年之后和明后年，新興市場(chǎng)經(jīng)濟體發(fā)生經(jīng)濟社會(huì )震蕩風(fēng)險較高，有可能重蹈發(fā)展中國家和蘇聯(lián)東歐集團從1970年代繁榮落入1980年代債務(wù)危機的覆轍。

由于新興市場(chǎng)在我國出口中占比已經(jīng)在一半左右，而且增長(cháng)甚快，這種潛在風(fēng)險壓力不可低估。引爆這種轉折的潛在風(fēng)險因素之一是初級產(chǎn)品行情下跌，其二是美國等發(fā)達國家貨幣政策轉折。由于美國經(jīng)濟復蘇態(tài)勢穩固，退出量化寬松政策很可能在今年年內出現，屆時(shí)由此引發(fā)的資本流動(dòng)逆轉可能會(huì )在一定程度上改變我國的輸入性通貨膨脹壓力，更對其他宏觀(guān)經(jīng)濟穩定性明顯低于我國的新興市場(chǎng)經(jīng)濟體產(chǎn)生較大沖擊。從1980年代發(fā)展中國家和蘇聯(lián)東歐集團全面債務(wù)危機，到1994年墨西哥金融危機，我們已經(jīng)一次又一次目睹了發(fā)達國家、特別是美國貨幣政策收緊如何將發(fā)展中國家推向貨幣金融危機深淵，而且客觀(guān)條件決定了這樣的危機未必不會(huì )重演。從最近兩個(gè)月的情況來(lái)看，基本上是這樣。

貿易爭端也是一個(gè)并非無(wú)足輕重的原因。今年一季度有12個(gè)國家對我國發(fā)起了22起貿易救濟調查，同時(shí)一季度參與貿易救濟調查的還有泰國、印度、巴西、阿根廷、墨西哥、馬來(lái)西亞等發(fā)展中國家;第二季度，歐盟對華光伏雙反、準備對中國無(wú)線(xiàn)電通訊設備及其組件啟動(dòng)雙反調查又以其巨大的涉案貿易額震撼了國際市場(chǎng)。在這樣惡劣的外部環(huán)境下，我國貿易總額增速下降甚至減少，某些產(chǎn)業(yè)貿易額銳減，實(shí)屬難以避免。

同時(shí)，我國外貿額下降也與全球通貨膨脹壓力減輕、外貿商品價(jià)格下降有關(guān)，這一點(diǎn)在進(jìn)口減少方面表現得特別突出。從全球背景上考察，除了中東北非及阿富汗、巴基斯坦因深陷“阿拉伯之春”政治動(dòng)亂和戰爭泥潭而通貨膨脹率提升之外，全世界其他各大區域通貨膨脹壓力降低已經(jīng)成為普遍趨勢，主要表現為消費價(jià)格指數2012年全年漲幅低于2011年全年漲幅，2012年末漲幅低于2012年全年漲幅，2013年一季度漲幅低于2012年末漲幅。再考察全球貨物貿易中以美元計價(jià)的商品價(jià)格變動(dòng)，1995~2004年間，制成品、石油、非燃料初級產(chǎn)品價(jià)格年均漲幅分別為0.2%、9.0%和0.1%，2012年分別為-0.5%、1.0%和-9.8%，國際貨幣基金組織預計2013年其漲幅分別為1.0%、-2.3%和-0.9%，現在看來(lái)則很可能都是負數。

在這樣的背景下，上半年我國原油、煤炭、鐵礦石等主要大宗原材料進(jìn)口均價(jià)出現不同程度下跌，原油進(jìn)口均價(jià)下跌7.6%;大豆進(jìn)口均價(jià)上漲9.2%;銅進(jìn)口均價(jià)下跌3.4%;鐵礦石進(jìn)口均價(jià)下跌4.6%;煤進(jìn)口均價(jià)下跌16.3%。

挑戰依然存在

上半年貿易數據表明中國外貿面臨較大挑戰，但對這個(gè)問(wèn)題我們也要從兩方面看，因為我們的中心目標是維持、提高自己在國際經(jīng)濟體系中的地位。因此，在經(jīng)濟景氣時(shí)期，我們的目標是要追求絕對的高增長(cháng);在蕭條時(shí)期，目標是追求相對高增長(cháng)，即使增速絕對值不高，甚至有所下降，只要增速高于別國，或是降幅小于別國，我們的相對地位就仍然在上升。

跨境熱錢(qián)流動(dòng)對貿易數據的扭曲是一個(gè)比較復雜的問(wèn)題，但筆者不認為熱錢(qián)流動(dòng)能對外貿數據全局產(chǎn)生持久的顯著(zhù)影響。因為迄今中國通過(guò)進(jìn)出口偽報途徑開(kāi)展的跨境資本流動(dòng)(亦即熱錢(qián)的流入流出)主要是輕紡企業(yè)通過(guò)對香港的套利貿易開(kāi)展，尤其是廣東的輕紡企業(yè)。上半年人民幣升值幅度較大，傳統勞動(dòng)密集型產(chǎn)品出口受影響程度大于機電產(chǎn)品。統計數據顯示上半年我國紡織品、服裝、箱包、鞋類(lèi)、玩具、家具、塑料制品等7大類(lèi)勞動(dòng)密集型產(chǎn)品出口2100.2億美元，增長(cháng)12.6%，高出同期出口總體增速2.2個(gè)百分點(diǎn)。理論上，這種增長(cháng)中源于熱錢(qián)內流的成分可能較大，未來(lái)幾個(gè)月因熱錢(qián)外逃而導致這些產(chǎn)品出口明顯失速的風(fēng)險也會(huì )相應較大;但在實(shí)踐中，我國輕紡企業(yè)這幾年經(jīng)過(guò)調整，競爭能力回升是一個(gè)現實(shí)。上半年傳統勞動(dòng)密集型產(chǎn)品出口賬面金額的上升，并不都是靠套利貿易做出來(lái)的：

從規模以上工業(yè)企業(yè)成本費用利潤率指標變動(dòng)來(lái)看。中國紡織服裝鞋帽制造業(yè)規模以上工業(yè)企業(yè)成本費用利潤率總體上仍然呈上升態(tài)勢，從2002年的4.25%到2011年的7.81%，提高了83%，終于超過(guò)了全國規模以上工業(yè)企業(yè)成本費用利潤率總體水平。與此相對，整個(gè)中國通信設備、計算機及其他電子設備制造業(yè)規模以上工業(yè)企業(yè)成本費用利潤率在此期間幾乎始終徘徊在3%~4%的水平，從未達到全國規模以上工業(yè)企業(yè)成本費用利潤率總體水平，2011年這項指標僅相當于紡織服裝鞋帽制造業(yè)的59%。今年前5個(gè)月，規模以上工業(yè)企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入同比增長(cháng)11.9%，利潤總額同比增長(cháng)12.3%，主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤同比增長(cháng)11.4%，而紡織和紡織服裝、服飾兩個(gè)行業(yè)這三項指標都超過(guò)了全國平均水平。紡織業(yè)這三項指標分別為15.1%、21.5%和15.5%;紡織服裝、服飾業(yè)這三項指標分別為13.2%、15.1%和13.4%。所以，這部分出口的增長(cháng)不能過(guò)多歸結于對港套利貿易。

同時(shí)，盡管出口減速會(huì )加重經(jīng)濟減速的壓力，但進(jìn)口初級產(chǎn)品等等的價(jià)格下跌，對國內下游制造業(yè)等產(chǎn)業(yè)是喜訊。比如煤炭，此前幾年電力、熱力的生產(chǎn)和供應業(yè)利潤率很低，在2012年我國煤炭進(jìn)口猛增、進(jìn)口價(jià)格大幅度下降、進(jìn)而迫使和加劇國內煤價(jià)下降的背景下，我國一批行業(yè)規模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現利潤明顯增長(cháng)，其中最突出的是電力、熱力的生產(chǎn)和供應業(yè)利潤增長(cháng)69.1%。當年我國進(jìn)口煤及褐煤2.8851億噸，同比增長(cháng)29.8%，進(jìn)口均價(jià)按美元計價(jià)下降13.21%。2013年前5個(gè)月，電力、熱力的生產(chǎn)和供應業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入21446.2億元，同比增長(cháng)6.5%;利潤總額1259.6億元，同比增長(cháng)89.1%;主營(yíng)活動(dòng)利潤1163.3億元，同比增長(cháng)114.3%。如果沒(méi)有大量利用進(jìn)口廉價(jià)煤炭降低成本，電力、熱力的生產(chǎn)和供應業(yè)等行業(yè)無(wú)法在經(jīng)濟不確定性上升的環(huán)境里取得如此利潤增長(cháng)的佳績(jì)，鋼鐵等行業(yè)的困難還將進(jìn)一步加重。

來(lái)源： 亞洲紡織聯(lián)盟

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