要點(diǎn)
　　1. 價(jià)格快報：國內皮棉：129級20918元/噸；229級20054元/噸；328級19193元/噸；428級18583元/噸。國內紡織品：滌綸短纖10245元/噸；粘膠短纖13300元/噸；C32S價(jià)格25840元/噸。
　　2. 產(chǎn)區動(dòng)態(tài): 近日，冀魯豫部分棉區開(kāi)始采摘籽棉，但目前采摘的籽棉質(zhì)量懸殊較大。隨著(zhù)籽棉采摘進(jìn)度的推進(jìn)，多數棉企表示收購工作將在9月中下旬展開(kāi)。目前收儲細則尚未公布，棉農、棉企、紡企心態(tài)各異。
　　3.長(cháng)勢調查：國家棉花市場(chǎng)監測系統于8月中下旬就全國范圍棉花長(cháng)勢展開(kāi)調查，樣本取自15個(gè)省(自治區)、90個(gè)植棉縣(市、團場(chǎng))、4493個(gè)定點(diǎn)植棉信息聯(lián)系戶(hù)。調查結果顯示，截至8月底，全國農業(yè)氣象災害發(fā)生范圍廣，局部地區呈中度偏重發(fā)生，對棉花產(chǎn)量形成較大影響，預計棉花平均單產(chǎn)和總產(chǎn)均低于上年。
　　4.棉紗進(jìn)口：8月22-29日，國際市場(chǎng)棉紗出口報價(jià)產(chǎn)生分化，印度、巴基斯坦棉紗報價(jià)穩中趨堅，出口量則略有縮減；而越南、印尼、馬來(lái)西亞等東盟國家的棉紗出口呈現價(jià)格小跌、銷(xiāo)量反彈的格局。
　　5.ICAC：國際棉花咨詢(xún)委員會(huì )(ICAC)發(fā)布的9月份全球產(chǎn)需預測認為，20世紀以來(lái)考特魯克A指數和中國的化纖價(jià)格在大部分時(shí)間里基本相同，但從2009/10年度開(kāi)始二者的差距開(kāi)始拉大。到2013/14年度，考特魯克A指數已連續第五年大幅高于中國的化纖價(jià)格。
　　6. 棉花庫存：據國家棉花市場(chǎng)監測系統抽樣調查顯示，截至9月6日，被抽樣調查企業(yè)棉花平均庫存使用天數約為42.4天(含到港進(jìn)口棉數量)，環(huán)比增加1.6天，同比增加5.7天，比近三年平均水平增加7.8天。根據相關(guān)數據推算，全國棉花工業(yè)庫存約90.4萬(wàn)噸，環(huán)比增加3.8%，同比增加12.5%，比近三年平均庫存增加3.4%。全國主要省份棉花工業(yè)庫存狀況不一，安徽、福建、湖南、江蘇的棉花工業(yè)庫存相對較大。
　　7. ICE期棉：9月11日，投資者等待USDA月報指明市場(chǎng)方向，ICE期棉成交量繼續下滑，棉價(jià)整體波動(dòng)不大，主力合約收跌12點(diǎn)。
　　? 小結：
　　2013年度棉花收儲交易于2013年9月10日起通過(guò)全國棉花交易市場(chǎng)收儲交易系統進(jìn)行，有關(guān)交易規則按照《2013年度棉花臨時(shí)收儲交易辦法》執行。其影響已經(jīng)在前幾日盤(pán)面中體現，發(fā)布之后對盤(pán)面的影響不會(huì )很大。格局決定結局，長(cháng)期來(lái)看，政策不改變，棉花市場(chǎng)格局就沒(méi)有本質(zhì)變化， CF1401合約就不會(huì )有大行情。

[萬(wàn)達期貨](méi)? 棉花早評

12日USDA將發(fā)布9月月度供需報告，市場(chǎng)預期美棉產(chǎn)量將上調，但另一方面，由于中國啟動(dòng)收儲，市場(chǎng)還預期中國可能增加進(jìn)口，這使ICE期棉維持震蕩格局，周三美棉反彈趨勢暫時(shí)受阻，主力12月合約回調0.12美分至84.35美分/磅，棉價(jià)的反彈趨勢未改。USDA的報告并不能改變美棉資源緊張、新年度大幅減產(chǎn)及中國收儲等關(guān)鍵問(wèn)題，中國買(mǎi)盤(pán)有望對ICE期棉構成支撐，但市場(chǎng)普遍預期未來(lái)中國低價(jià)拋儲將限制買(mǎi)盤(pán)，因此謹慎看待反彈為宜。
　　周三ICE期棉小幅回落，主力12月合約小陰報收，但其依然站穩短期均線(xiàn)之上，雖然均線(xiàn)系統保持空頭排列不改；但KD與MACD指標有粘合形成多頭金叉排列趨勢，MACD指標綠柱持續縮短即將至0軸之上的強勢區域，棉價(jià)轉強，如果USDA月報沒(méi)有重大利空，反彈有望延續，初步目標87美分/磅一線(xiàn)。
　　中國關(guān)于收儲的細則陸續出臺，中儲棉對于收儲棉花的質(zhì)量將嚴格把控，入庫流程與資金回流速度遠遠落后于2012年，這將導致收儲周期拉長(cháng)，同時(shí)新的規則將嚴格限制貿易棉花流入國儲，這將制約買(mǎi)鄭棉1401合約入國儲的套利行為，在多頭退路被堵、市場(chǎng)流通資源偏多的情況下，1401合約難以形成逼倉行情。而為緩解庫容與資金壓力，11月前后政府可能低價(jià)拋儲，現貨棉價(jià)可能因此跌至18000元/噸以下，同時(shí)2014年現行儲備政策終結，內外棉價(jià)差將接軌，國內棉價(jià)將向國際棉價(jià)靠攏，現貨的低迷最終將拖累鄭棉下行，對鄭棉遠期合約保持空頭思路不改，繼續持有1405合約空單為宜。

[邁科期貨](méi) 收儲落實(shí)市場(chǎng)平靜? 鄭棉窄幅震蕩

隔夜外盤(pán)，投資者等待USDA月報指明市場(chǎng)方向，ICE期棉成交量繼續下滑，棉價(jià)整體波動(dòng)不大，主力合約收跌12點(diǎn)。上月USDA大幅調減美棉產(chǎn)量引發(fā)棉價(jià)強勢走高，市場(chǎng)預計本月美棉產(chǎn)量預測將維持目前的水平,而看漲者認為USDA會(huì )上調中國進(jìn)口預測。
　　棉花市場(chǎng)：1、11日進(jìn)口棉中國主港報價(jià)普遍上漲，多數品種漲幅達到1美分。目前，中國收儲才剛剛開(kāi)始，市場(chǎng)基本面無(wú)太大變化，但紡織廠(chǎng)已經(jīng)開(kāi)始蠢蠢欲動(dòng)，一方面關(guān)注配額政策，另一方面增加了對高等級外棉的詢(xún)價(jià)。隨著(zhù)北半球新棉的逐漸上市，配額政策將是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)，如果紡織廠(chǎng)的用棉需求難以滿(mǎn)足，那么將會(huì )繼續大批進(jìn)口外紗作為原料替代品。2、國內棉價(jià)運行平穩。各地區棉農采摘量逐漸增大，南疆、山東、安徽陸續有廠(chǎng)家開(kāi)秤，籽棉報價(jià)走高，但也有很多廠(chǎng)家仍在觀(guān)望。
　　現貨報價(jià)，美國C/A棉96.85(美分/磅)，港口提貨價(jià)15863元/噸(按滑準稅計算)；烏茲別克斯坦棉100.88，港口提貨價(jià)16341元/噸；印度棉90.68，港口提貨價(jià)15169元/噸；CNCotton A 20130元/噸；CNCottonB 19277。
　　行情分析，關(guān)注“棉花新標”下的收儲進(jìn)度、動(dòng)態(tài)，將影響對內外盤(pán)棉價(jià)形成較大影響。美棉關(guān)注80附近買(mǎi)盤(pán)強；壓力01鄭棉19800、05合約19000。
??? 操作上，壓力cf01 19800；cf05 19000，短線(xiàn)上多下空。

[一德期貨](méi)? 價(jià)差不合理? 鄭棉套利機會(huì )存在

周三CF1405小幅調整，CF1405收盤(pán)成交13196手，持倉大幅減少。CF1405收于18715元/噸，跌85元/噸，減倉2076手；9月11日我國進(jìn)口棉花 (FC Index M)97.11美分/磅，上漲1.00美分，1%關(guān)稅下折算價(jià)格15270元/噸，滑準稅下折算價(jià)格15956元/噸。
　　據紐約9月11日消息，洲際交易所(ICE)棉花期貨周三收盤(pán)基本持平，因交易商在美國農業(yè)部周四公布月度供需報告前調整頭寸。市場(chǎng)預期，農業(yè)部將在報告中上調美國棉花產(chǎn)量預期。ICE 12月合約回落0.12美分，或0.1%，報每磅84.35美分。
　　9月11日全國棉花交易市場(chǎng)商品棉交易成交19820噸，較上一交易日增2460噸。訂貨量增20噸，累計訂貨14580噸。國內市場(chǎng)：國內皮棉現貨價(jià)格重心繼續下移，鮮有成交。清關(guān)外棉價(jià)格也向下調，但是成交清淡。港口未通關(guān)外棉成交也較為冷清，買(mǎi)家觀(guān)望情緒較重，部分企業(yè)則訂貨一部分外棉作為補庫的準備，主要訂貨澳棉的較多。
　　周三鄭棉CF1405低走，收儲細則公布，軋工質(zhì)量低檔皮棉不能入儲，那么在交儲外將產(chǎn)生大量可注冊倉單，據棉協(xié)統計，這部分皮棉占30%左右，那么1401、1405合約面臨同樣基本面，但是價(jià)差卻達到1000元/噸，目前最佳操作策略空1401多1405，價(jià)差有望出現明顯縮小機會(huì )。建議投資者可現價(jià)介入空1401多1405套利，CF1405參考價(jià)格區間為18600-18900。

來(lái)源： 亞洲紡織

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